贵州合金管关注受周期股推动的估值上涨问题

近期贵州合金管15CrMo合金管市场运行状况进行跟踪调研，自去年12月26日到2013年1月10日，沪上热轧结构钢15CrMo合金管价格有180元/吨的涨幅，SPHC压延用料价格有100元/吨的涨幅。

贵州合金管15CrMo合金管价格涨跌取决于市场预期差及成本的变化。估值与投资建议：日均产量低于212万吨，投资主要考虑PB及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择。股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。经过一轮去库存化的进程后，近期库存量也出现了反弹的势头。

全国各地出现大范围的降温现象，户外工程施工进一步受限，用钢需求回落明显。加之钢厂资源陆续到货，使得建筑钢材库存上升明显。目前钢厂生产的规模并未有大幅减少的迹象，预计未来库存将继续呈现回升格局，对市场贵州合金管价格形成一定的牵制。