贵州合金管-15crmog价格反弹带来的合金管盈利

2014年一方面经济转型的大基调决定了15crmog合金管下游需求大幅增长的概率已经不大了，另一方面倾向于维稳的政策倾向将使得下游需求保持相对平稳的态势。从数据上来看，最新公布的2014年1-5月份房地产开发投资30738亿元，同比名义增长14.70%，增速降低了1.7个百分点，达到了2010年年初至今的最低值。

此次贵州合金管价格反弹带来的合金管盈利好转，但高炉的开工率上升较为缓慢，这一方面是由于信贷融资、环保方面的约束，检修复产相对迟滞；另一方面，由于产能问题相对严重，本轮反弹过程螺纹钢品种盈利恢复力度不足，中小钢厂盈利预期相对谨慎，一定程度影响了复产的进度。

贵州合金管库存方面，还将遵循季节性波动的特征。对于社会库存，我们认为，合金管库存压力不大或者库存阶段性见底的结论都是针对特定时期下的需求状况而言的，很难独立于需求对库存压力的高低做出判断。